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从前，有一财主家养了一只狼犬，狼犬十分忠实地为主人看家守门。
在一个风雨交加的暗夜，一伙盗贼破窗而入，狼犬大喊大叫，虽然身上被捅了好几刀，但它仍然奋不顾身地死死咬住盗贼。狼犬不仅保卫了主人的百万家财，而且捉住了一名盗贼，官府顺藤摸瓜，擒拿了好多盗贼的同伙。
义犬上了光荣榜，戴上大红花，受到人们的交口称赞。
盗贼头子决心为同伙报仇，他恨死了看门的义犬，便以惊人的高价托人购买义犬。
开始时，主人说什么也不肯出卖立过功的义犬，但当买价渐渐上升到1万大洋时，主人动心了。他找到了安慰自己的借口：这位先生肯出如此高价购买义犬，足见他的诚意，足见他充分了解义犬的价值，他肯定比我更爱惜义犬。如果我硬要将它留下，不是耽误了它的美好前程么?这样一想，主人就心安理得地收下了白花花的1万大洋。
他急匆匆赶到狗市场上，只花了几块大洋便买回来一只新的狼犬。他想：要是新狼犬也能立功，还可以再赚它1万大洋，这样的买卖何乐而不为呢!
正当他打着如意算盘时，义犬被盗贼头子剁成了肉酱，包了狗肉包子，分给同伙饱餐了一顿。消息传开，狗们不寒而粟。
当天晚上，又是一个风雨交加的暗夜，盗贼头子带领同伙再次光顾财主家。新狼犬便勇猛地扑上来殊死搏斗。盗贼掏出义犬的大腿骨，甩到狼犬身旁说：“别逞强了，先瞧瞧这是什么?”狼犬闻了闻说：“不过是块骨头罢了！”
“告诉你，这是你的前任的大腿骨！”盗贼头子说，“它曾经冒着生命危险守护主人的百万家财，然而主人却为了得到1万大洋而出卖了它。你觉得还有必要为这种忘恩负义的人送死吗?”
狼犬傻了眼，伤心地连连叹息。面对义犬的大腿骨，它的四肢不由自主地哆嗦起来……
盗贼从容不迫地盗走了财主的百万家财。甚至连出卖义犬所得的1万大洋也全被洗劫一空。
财主如梦初醒，悔恨交加，可惜为时太晚了。因为见利忘义，他已经成了一无所有的穷光蛋!